admin ■韩宇 今年以来，我国债券市场对外开放呈现出亮丽光芒，熊猫债市场实现良好开局。 Wind资讯数据显示，截至3月22日，熊猫债全年发行规模达782.35亿元，按债券估值日计算，同比增长97.6%。一季度尚未结束，这一数据创下单季度最高发行量纪录。在我看来，熊猫债受欢迎的原因有三个：从被认为是“小众品种”，到去年累计发行量超过1万亿元，再到今年年初的迅速走红。首先，最直接的推动力是人民币的获取成本优势。今年以来，日本继续维持适度宽松的货币政策，市场流动性总体保持适度宽松。然而，在美国国际由于通胀上升等因素，利率仍然居高不下。近期能源价格上涨进一步制约了美联储的货币操作，迫使其暂停降息并采取观望态度。在此情况下，熊猫债的融资成本优势日益显现。以亚洲基础设施投资银行（亚投行）今年3月成功发行的30亿元三年期熊猫债为例。熊猫债成功发行，名义利率为1.70%，显着低于同期美元、欧元主权和准主权债券水平。低成本融资优势持续吸引优质境外企业进入市场，带动熊猫债发行规模快速增长。其次，当局持续发放机构红利，这是最安全的保障。近年来，我国不断推动债券市场制度化开放，境外机构发行熊猫债注册手续也不断简化。同时，所筹集的资金可以方便地存放、按需转移，甚至用于国家项目。跨境资金管理可通过“绿色通道”高效运作。人民币跨境结算等方面和机制不断完善，为熊猫债资金跨境使用奠定了基础。在政策支持下，熊猫债市场发展迅速，产品结构日趋多元化，信用层次更加丰富。科技熊猫债、绿色熊猫债等相关支持政策相继出台，促进了新品种的发展，有效提升了熊猫债市场的吸引力。 2026年工作今年1月5日至6日召开的中国人民银行会议明确提出“欢迎更多符合条件的境外机构发行熊猫债”，并强调“不断完善‘债券通’和‘互换通’机制规定”，为完善和扩大熊猫债市场奠定坚实的制度基础。第三，人民币国际化不断推进，进程不断深化，这是我们的主要支持。近年来，人民币结算功能、商业功能、投融资功能、储备功能全面发展，国际化有序推进。相对而言，人民币已成为我国对外支付最重要的结算货币、全球第二重要的贸易融资货币、第三重要的结算货币。在国际排名中排名第三国际货币基金组织特别提款权货币篮子，为跨境贸易、投资和信贷活动提供便利。作为跨境人民币投融资的主要载体，熊猫债在境外投资者持有和使用人民币资产意愿不断增强的背景下，应时而快速发展。我国债券市场规模大、流动性强，人民币资产收益稳定。该公司是全球金融市场的重要参与者。在金融市场不确定性增加的背景下，中国债券市场的稳定性和规模优势尤为突出。展望2026年，在政治支持和市场需求的共同作用下，熊猫债市场有望保持高度繁荣，实现市场深度和广度的同步提升。
（编辑：何欣）