admin 本报记者 任翠华 国家金融监管局近日公布了2025年四季度保险公司资本运用状况。报告显示，去年底，保险公司资本运用余额约为38.5万亿元，较2024年同期增长15.7%。从重要资产配置来看，去年底保险公司资本配置比例创监管披露以来最高。 2022年第二季度创近四年来新纪录。从保险公司主力资产配置来看，固定收益继续发挥“基本面”作用，但权益类资产（股票、权益类基金、长期稳定的可变收益投资）配置大幅增加引起业界关注。业内人士预计，保险业整体形势将好转。由于股市“慢牛市”预期较高，未来ock资产配置指数将进一步走高。股票资产配置余额和配置比例均较去年同期有所上升。 2025年，保险公司股票资产配置余额和配置比例较上年大幅增长。其中，去年底，人身保险公司和非寿险公司股票及证券投资基金（以下简称“资金”）余额约为5.7万亿元，较2024年末增长38.9%，约合1.6万亿元。其中，股票配置余额约为3.73万亿元，占比9.7%，为近四年来最高。年。从保险公司主要资产具体配置情况看，去年底，个险债券投资余额企业约17.7万亿元，占比51.11%。股票投资余额约3.51万亿元，占比10.12%。该基金投资余额约1.78万亿元，占比5.14%。与此同时，非寿险公司债券投资余额9813亿元，占比40.63%。股票投资余额2268亿元，占比9.39%。该基金投资余额1874亿元，占比7.76%。我们看到，固定收益类资产仍是保险公司资产配置的“基础”，但权益类资产配置比重明显上升。崇泰证券发布研报称，随着监管机构在2022年二季度首次系统披露保险业资金运用情况，2025年三季度企业债配置比例首次下降，但企业债配置第四季度比率略有回升，预计与年底配置力度加大有关。同时，股权配置率较上季度连续六个季度上升。天职国际金融行业咨询合伙人周进在接受《证券日报》记者采访时表示，我国资本市场有望向好，随着利率下降导致固定收益资产收益率持续下降，保险公司普遍有兴趣加大资本资产配置，增加资本头寸。同时，监管机构引入保险公司长期评价机制，优化保险公司偿付能力监管规则，减少股市短期波动对保险公司资金运用行为的影响，引导国有保险公司进行一定规模的投资。占A股增量资金的比例。多种因素导致公司、个人保险公司和非寿险公司的资本配置比率显着增加。不同的保险公司可能有不同的投资策略。与之前的比较相比，公司安全行动中的萨尔多斯和比率有显着意义，而现在的行动和行动中的比率是受监管限制的。空间。从工业角度来看，这是一个最后的阶段，代表安全公司资本的活动代表了 22.19% 的资金利用率。从政治监管的角度来看，公司资本活动的金额将与前三个月公司总活动金额的 10% 和 50% 不同。在 th同时，根据保险公司最新的偿付能力报告，大多数保险公司的资本资产配置上限可达30%。周进表示，目前保险公司的股权资产配置比例仍有很大超出监管限额的空间。受股市“温和牛市”预期影响，保险业整体资本充足率有望继续上升。同时，从风险管理的角度来看，保险公司青睐的二级市场股票普遍流动性很强，个别保险公司未来保费涨幅仍相对乐观，因此资产配置结构的变化不会对保险公司的流动性造成太大压力。因此，流动性风险并不高。但未来股市可能面临更大波动，部分保险公司面临偿付能力压力。每项保险公司对股票和股份的投资比例可能不同。此外，中国银行保险资产管理业协会调查显示，2026年一季度银行保险机构股票投资信心指数为67.55，高于去年一季度的5。那是8.04。 2026年全年股票投资信心指数为67.61，去年全年股票投资信心指数为62.72。这也体现了银行和保险机构对未来股票投资的巨大信心。兖州资本管理创始人卢晓跃在接受《证券日报》记者采访时表示，今年股市“慢牛行”背后的核心逻辑依然存在，这个市场将从估值驱动转向盈利驱动。步伐可能会出现波动，但仍然存在大量结构性机会。匡孙立夫e资管有限公司在接受《证券日报》记者采访时表示，今年保险机构的资产配置将更加注重资产负债管理、子账户管理和组合波动管理。资产配置方面，我们将继续优化资产负债的科学挂钩，按账户组织资产配置，针对特定投资品种实行“配置+交易”的方式，为客户带来稳定的长期投资收益。总的来说，控制波动性是整个账户结构和各种投资策略执行的核心问题。
（编辑：蔡青）